Общая Картина: Рынок Ведет Себя Странно . Что то Происходит .

Привет!   Опять тоже Самое и Снова о нашем насущном! И дело даже не в том кто куда стоит, а реально что происходит. Какие решения принимать, на сколько они взвешены и что есть вообще верное решение. Ибо ориентироваться на что либо – уже по факту есть безрассудный подход!

Итак поехали! Посмотрим что мы имеем:

Что может повлиять на Евро\Доллар

  • Рецессия в США может привести к тому, что ФРС изменит политику или, по крайней мере, замедлит темпы ужесточения денежно-кредитной политики.
  • Потеря доверия к доллару и кредитоспособность Соединенных Штатов.
  • Постепенный выход легкой денежной политики за рубежом и постепенный рост процентных ставок в части остального мира.
  • Китай объявил о создании фьючерсного контракта на нефть, который будет выражен в Юане и конвертируется в золото.
  • USD имеет тенденцию к относительно невысоким результатам, когда финансовая ситуация в США слабеет, поскольку текущий счет ослабляется.
  • Задержки в сокращении налога на корпорацию будут наносить урон более длинным датированным казначейским облигациям, тогда как более короткие доходы будут удерживаться (сглаживание кривой).
  • Возможно, мы не сможем точно оценить динамику инфляции в США .
  • Трамп снова собирается обнародовать предложения NAFTA, которые могут «бросить сделку на риск».
  • Рост денежной массы и ликвидности в долларах США: M1 и M2 продолжают расти, уменьшая рост процентных ставок.
  • Инвесторы, использующие доллары США для хеджирования своих ставок в ФРС, на случай, если они откажутся от своего цикла повышения ставок.
  • Протекционизм: при введении барьеров в торговле валюта стран с дефицитом текущего счета, как правило, страдает.
  • В связи с нормативными изменениями на денежном рынке США, теперь уже невозможно выгодно выпускать долг в долларах США.
  • ФРС сокращает баланс.
  • Угроза Китая продать большой кусок долларов.
  • USD находится в 15-летнем суперцикле.
  • Libor резко вырос над OIS, подчеркнув напряженность в долларовом финансировании.
  • Расходы на выработку (особенно премиум над Германией и Японией) должны стремиться в пользу доллара, так как ставка ФРС увеличивает его  восхождение выше ключевых ставок наличности других ЦБ.
  • Рынок не полностью оценил предстоящее повышение ставок вместе с программой сокращения баланса, которая может быть более агрессивной, чем ожидали некоторые на рынке.
  • Баланс ФРС сокращается по сравнению с ЕЦБ и балансовыми единицами Банка Японии.
  • Ожидается, что изменения в налоговой политике создадут огромный спрос на доллар США за рубежом из-за репатриации долларов обратно в США
  • Когда потолок долга отменяется, корректировка денежных средств Казначейства США будет истощать около $ 400 млрд. Ликвидности, главным образом, путем продажи купюр, повышая долларовую премию по кросс-валютным свопам.
  • Регулирующие стимулы могут также влиять на доступность долларового финансирования.
  • Джером Пауэлл указал на его предпочтение нормализации процентных ставок и поддержание программы разворота баланса ФРС.
  • Сокращение налогов может сократить дефицит торгового баланса наполовину.
  • Репатриация: многие американские корпорации, как ожидается, репатриируют свои доходы до закрытия года, чтобы снизить текущие налоговые обязательства, создавая дефицит оффшорного долларового финансирования на рынке евродолларов.
  • ФРС придется расширять своп-линии по всему миру, чтобы позволить некоторую долларовую ликвидность, но темпы роста выше.
  • Страны накапливают доллары США, потому что США испытывают дефицит торгового баланса, и эти доллары в конечном итоге вернутся в США
  • Нефть, торгуемая в других валютах, не влияет на стоимость Доллара.
  • Китайский центральный банк надеется защитить свои валютные резервы на уровне 3 триллионов долларов США.
  • Центральный банк Китая удалил требование резервирования в размере 20% для торговли валютными форвардами, например, покупая доллары через валюту вперед.
  • В сценарии «разворачивание риска» доллар укрепляется в потоках безопасных убежищ.
  • Поскольку валютная схема Бреттон-Вудса не является ясной, жизнеспособной и неотразимой альтернативой доллару США в качестве основного резервного актива.
  • Инвесторам выплачивается долгий доллар против большинства основных валют, дешевый способ хеджирования влияния Европы или Японии.
  • Увеличение депозитов в валютах развивающихся рынков, финансируемых за счет заимствований в долларах США (доходность голодающих международных инвесторов с радостью может быть подвергнута воздействию с учетом лучшей экономической ситуации в США).
  • Некоторые члены ЕС при поддержке президента Европейского совета Дональда Туска намерены заблокировать Британию от евро.
  • Рост сходится, но денежно-кредитной политика нет. Эксперты утверждают, что пиковое расхождение – на соответствующих балансах – все еще впереди.
  • Германия продолжает бороться с политическими проблемами и возможностью выхода на новые выборы в 2019 году.
  • Признание евро, скорее всего, подстегнет ответные меры ЕЦБ, скорее всего, вербальное вмешательство в евро будет слишком сильным.
  • Доверие к ЕЦБ может быть затронуто, если изменение окружающей среды вынудит центральный банк отказаться от прежних указаний. Тарифы могут не повышаться до тех пор, пока не закончится покупка активов, что приведет к увеличению ставки до 2019 года.
  • Усиление ЕЦБ может увеличить затраты по займам для таких стран, как Италия и Испания.
  • Несмотря на циклическое восстановление, базовая инфляция по-прежнему не показывает никаких убедительных тенденций роста (низкий рост заработной платы).
  • Немецкая промышленность конкурентоспособна на более высоких уровнях евро, хотя структура затрат других стран не так благоприятна.
  • Кредитная способность ESM может быть протестирована в случае очередного спада в еврозоне.
  • Bundesbank Target2 Баланс показывает, что периферийная Европа обязана Германии новым рекордным € 860 млрд. Чтобы предотвратить прогоны в банках, ЕС расследует схему замораживания банковских счетов. Следующим логическим шагом является запрет на наличные деньги.
  • Европейская банковская система чрезмерно занижена и недостаточно капитализирована. SRF строится в течение восьми лет (2016-2023). Предполагается, что размер целевого показателя будет составлять не менее 1% покрываемых депозитов к концу 2023 года, что не будет компенсировать более 1 триллион неработающих кредитов ЕС.
  • ЕЦБ держал процентные ставки в долгосрочной перспективе. Добавить QE в миксе, тогда обменный курс становится неуместным и торгуется на некорректных уровнях – возможен гигантский разброс обменного курса.
  • Впервые с 1951 года европейский политический центр тяжести может перейти от франко-немецкой пары к Центральной и Восточной Европе (Австрия и лобби Visegrad 4).
  • Структурные факторы, такие как медленный рост населения трудоспособного возраста и рост ожидаемой продолжительности жизни, будут продолжать угнетать потенциальный рост и тем самым естественную процентную ставку.
  • «Новый нормальный» для денежно-кредитной политики в зоне евро включает в себя большой баланс ЕЦБ..
  • Реинвестиции по срокам погашения облигаций «в течение длительного периода времени» после окончания чистых покупок QE подразумевают, что баланс ЕЦБ будет оставаться большим на несколько лет вперед (даже если экономика улучшится).
  • Выравнивание валют сообщает, что EUR / USD по-прежнему находится на массированной коррекции с 1.0300.
  • Итальянская банковская система обрушилась: в Европе есть неработающие кредиты на 1 трлн евро. Четверть из них или около того находятся в Италии, еще 15% в Греции и еще 15% в Испании. Гресс: серьезные структурные, фискальные и политические проблемы остаются, и они неизбежно будут всплывать со временем.
  • EUR, вероятно, выиграла от беспрепятственного притока капитала и уязвима для коррекции акций.
  • Фокус Марио Драги на рост и сравнительно мягкий акцент на сильном евро рассматривается как подтверждение роста евро.
  • Евро все больше становится валютой финансирования, среди прочих, поскольку ставки настолько низки, что спекулянты заимствуют в евро, чтобы покупать более высокодоходные активы. В случае события с риском этим спекулянтам, возможно, придется сократить свои ставки и, как часть этого, выкупить евро.
  • Евро может быть диверсификатором для тех, кто обеспокоен рисковыми активами.
  • Европейские банки больше не могут использовать финансирование в долларах США на тех же выгодных условиях, о чем свидетельствуют более высокие ставки LIBOR. Их клиенты вполне могут решить, что больше не ищут долларовый кредит, а вместо этого кредит в евро.
  • Учитывая отрицательные ставки, предлагаемые ЕЦБ и краткосрочный конец кривой, достаточную ликвидность, благоприятные отношения с депозитами к кредиту и жалкий спрос на кредит от домашних хозяйств и нефинансовых компаний, некоторые из них предпочтут погасить свои займы в соответствии с TLTROs. Это привело бы к уменьшению баланса центрального банка.
  • Потоки капитала в еврозоне должны в конечном счете отступить от нынешних крупных оттоков, чтобы стать притоком, поскольку ЕЦБ начинает путь к нормализации политики.
  • Резиденты евро могут репатриировать средства по мере повышения ставок, а иностранцы (например, японские инвесторы) могут в конечном итоге начать покупать евродолл.
  • Приток капитала по своей природе связан с «естественным потоком» через платежный баланс (который, в конечном счете, является позитивным в EUR из-за излишка платежного баланса ЕС).
  • Различные экономические показатели показали, что скорость роста в регионе достигла самого быстрого за последние 10 лет.
  • Процентные ставки не превышают ожидаемого. Европейские процентные ставки низкие, искусственные, держатся и должны быть намного выше. Европейские денежные запасы далеко перекуплены и должны быть намного ниже.
  • Склонность к риску отражает их наибольшую предвзятость евро по кривой с 2009 года.
  • На данный момент ЕС контролирует переговоры Brexit.
  • Реальные ставки имеют место для перемещения выше, особенно по отношению к долларам США, поскольку ЕЦБ продвигается вперед.
  • Обработка проблемных банков будет более ясной после того, как будет минимальное требование ЕС о собственных средствах и приемлемых обязательствах (MREL).
  • Речь идет о импульсе: Европа (или, по крайней мере, Германия) имеет гораздо больший импульс, чем США. Еще более высокие темпы роста европейских доходностей – не только в Бунде, но и в других странах Европы привлекают покупателей евро и европейских акций.
  • Австрийский член ЕЦБ в совете управляющих предположил, что существует много разных ставок, и, да, некоторые могут быть подняты до того, как будут сделаны покупки облигаций.

Брексит остается в центре внимания, раскачивая фунт, а также влияя на Евро. Великобритания и Европейский союз заключили проект соглашения о политической декларации, 26-страничный документ, в котором говорится о намерениях относительно договоренностей после окончания переходного периода. Однако есть несколько нерешенных вопросов, касающихся рыболовства и статуса Гибралтара. Премьер-министр Испании Педро Санчес сказал, что его страна не будет подписывать сделку, если требования его страны не будут удовлетворены. Переговоры продолжаются. Более тревожно для Брексита, кажется, что премьер-министр Тереза ​​Май не сможет собрать достаточную поддержку для одобрения согласия в парламенте. Дискуссия должна состояться в начале декабря. Календарь США остается редкими после Дня благодарения только с PMI. Комментарии Трампа и других о Китае, скорее всего, будут более значимыми.


Следи За Информацией!

С Уважением к Тебе – БТ!

комментария 2

  1. Влад:

    опцион колл на 115 по индексу доллара на декабрьском контракте… что бы это значило.
    неужели возможно такое сильное движение?

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru