fbpx

Первые Признаки самообмана Рынка. “Затишье” Этап 2 – Заканчивается!. Буря уже Формируется.

Привет!

Биржа равно Казино! Это стало реальностью и без преувеличения. Раньше мы носом воротили от казино, многие кто пытается заработать на рынке играли в казино. Но всячески пытались обелить рынок, поставив на прядок выше казино. Текущий 2020 год полностью и окончательно нивелировал преимущества Биржы. По этому тезису касательно “Биржа равно Казино” подготовлю отдельный материал. Где покажу на сколько ты как трейдер стал Более уязвим. И причина уязвимости не в кризисе, или экономики. Причина уязвимости в том что Рынок стал активно Управлять из Вне, контролироваться, и умышленно создаваться условия в пользу Третьих участников. Это Стало реальностью! Дождись этого материала. Обещаю – Будет Интересно!


Первые Признаки самообмана Рынка

В мире, который мы предвидим медленный экономический рост и огромную задолженность, каждая страна хочет больше экспортировать для развития местной экономики. И ни одна из них не готова импортировать больше чем экспортировать. Таким образом, глобальное предложение будет продолжать превышать мировой спрос, что приведет к еще большему избытку сбережений и сделает серьезной вероятность хронической дефляции. За последние два десятилетия потребительские цены в Японии только падали, и в результате реальный рост ВВП в среднем составил всего 1,1%.

Общее снижение складских запасов, которое предвижу, снизит потребительские расходы на 2,8%. Эта пандемия, вероятно, станет самым разрушительным финансовым и социальным событием со времен Второй мировой войны, с такими же долгосрочными последствиями. Многие, без сомнения, ограничат расходы в последующие годы на восстановление сбережений, особенно с учетом того, что кризис застал их во времена высоких долгов и коротких финансовых резервов. Исследование ФРС показало, что 40% не имеют достаточных денежных средств для покрытия непредвиденных расходов в размере 400 долларов. Кроме того, дополнительные проверки по безработице в размере 600 долл. США в дополнение к государственным пособиям по безработице могут побудить некоторых никогда не возвращаться на работу, тем более что эти выплаты, вероятно, будут продолжаться до 2021 года. Уровень участия мужчин в трудовом возрасте неуклонно снижался со времен Второй мировой войны, и с конца 1990-х годов для женщин.

S&P 500 ушел на 400% с 9 марта 2009 года по 19 февраля 2020 года. Затем страх перед коронавирусом снизил этот показатель на 34% до 23 марта. Но, поскольку инвесторы ожидали контроля над вирусом и результата от денежно-кредитного и бюджетного стимулирования индекс S&P 500 подскочил на 32% до 29 апреля, компенсируя 53% ранее потерянных. Здесь то и кроется та самая Загвоздка!

Май исторически знаменует собой начало “сезонно слабой” половины года, которая длится до октября. Все знакомы с поговоркой “продавай в мае и уходи”. Которая предполагает, что мы сделаем то же самое, чтобы продать все наши активы, как если бы мы инвестировали в рынок в период с мая по октябрь.

Как правило, гипотеза не перерастает в изречение без основания в реальности, и рыночная сезонность является лишь таким примером, поскольку она продемонстрировала впечатляющую тенденцию с точки зрения величины, последовательности и долговечности.

“Сезонность рынка” заключается в том, что исторически рынок работает намного лучше в период с ноября по апрель, чем с мая по октябрь.

2019 год (ноябрь 2019 года – апрель 2020 года) был худшим сезонно сильным периодом с 2008 года и четвертым худшим за всю историю наблюдений. Рынок приближается к сезонно слабому периоду. Основные индексы находятся значительно выше минимумов, достигнутых в марте. Рынок уже находится в непростом положении, переход к сезонно-слабому периоду является еще одной причиной сохранять бдительность в отношении позиционирования лонг портфеля.

Наиболее благоприятный шестимесячный период на фондовом рынке подходит к концу, и особого смысла в этом нет. Возникает вопрос – действительно ли текущее лето после зимней потери особенно полезен для акций и можно дальше рассматривать бесконечный Рост в Кризис? К сожалению, впечатляющий разворот фонды после сильного падения  выглядит исключением.

Что происходит в год президентских выборов США, как в этом году? В такие годы шансы на фондовом рынке улучшаются. С 1896 года индексы в летние месяцы президентских выборов дают средний прирост примерно в 4%. Это хорошие новости. Плохая новость заключается в том, что в годы президентских выборов индексы снижались в летние месяцы после падения зимой.

Так снизится ли фондовый рынок к минимуму коронавируса в марте 23 числа 2020 года?

На текущий момент это, самый распространенный вопрос на Волл Его Стрит. Нет никакого способа узнать ответ наверняка. Если история является каким-либо руководством, то фондовый рынок продолжает уходить в медвежий рынок, после предварительного снижения по крайней мере на 20% от недавнего пика. Он имеет тенденцию возвращаться к этому минимуму чаще, чем нет.

Управляющие Хедж Фондов предупреждают своих инвесторов, что те должны быть готовы к “порочной спирали”, которая вдвое серьезнее финансового кризиса 2008 года.

Но многие инвесторы считают, что монетарный и фискальный стимул может быть достаточным условием, чтобы помочь предотвратить повторный визит в мартовские глубины. Но экономических отчетов, указывающих на резкое ухудшение экономической активности по сравнению с несколькими месяцами назад, может быть достаточно, чтобы потрясти нервы даже самых верных быков.

Индекс производства в США упал до 41,5%. Это самый низкий показатель с апреля 2009 года.


“Затишье” Этап 2 – Заканчивается!. Буря уже Формируется.

Текущие Рыночные настроения не отражают человеческие настроения, которые в последнее время были весьма негативными, что вполне понятно, учитывая большую неопределенность, связанную с пандемией. В тоже время на другие человеческие настроения рынок реагировал просто таки сверх позитивно.

Объявлено о новой лекарственной терапии, и десятки вакцин находятся в стадии разработки. Существует высокая вероятность того, что один или несколько из них будут работать к концу текущего года или начала следующего. Это изменение настроений в сочетании с щедрой финансовой поддержкой и вливаниями ликвидности дает инвесторам больше уверенности, поэтому мы видим рост акций.

Но мне действительно интересно – как долго это может продолжаться. как долго Рынок оторванный от реальности будет реагировать на ожидания в будущем. а если к концу не будет лекарства?! А если Вторая волна окажется смертоноснее первой?! Рынок конечно же это не учитывает!

Рассматривая это не как инвестора, а как предприниматель и владелец малого бизнеса, предполагаю, что некоторые сильно переоценивают скорость восстановления экономики. Целые отрасли, которые более не являются жизнеспособными в их нынешних формах, теперь должны найти новые способы ведения бизнеса.

Но они не сделают это в одночасье или даже за несколько месяцев. На это потребуется гораздо больше времени! Это не значит, что это будет легко или быстро.

Все будет переоценено. Не ясно, как это произойдет. Будут ли арендодатели вынуждены брать более низкую арендную плату с ресторанов ил наоборот повысят ее? Будет ли расти стоимость еды и на сколько? Стрижки, гостиничный сервис, туризм и так далее ? Тысячу других вещей, которые мы покупаем?

Экономика США сократилась в годовом исчислении на 4,8% в первом квартале, согласно первой оценке, опубликованной в среду. Эта же экономика росла итак медленно с начала марта. За две или три недели потянуть весь квартал вниз так далеко, беспрецедентно.

Очень многие настроены по-бычьи, во многом благодаря действиям Федеральной резервной системы. Но думаю, что восстановление займет более года или двух. Владельцы малого бизнеса и корпоративные управляющие, говорят, что из этой дыры будет долгий и трудный выход.

В 1920 году 26% населения США работали в сфере услуг экономики. Сегодня это 86%. Это основная причина необычайного снижения экономической нестабильности. Это было, казалось бы, непроницаемым, пока не разразилась эта пандемия Теперь за последние несколько недель 30 миллионов человек подали заявки на пособие по безработице, и потенциально еще 10 миллионов потеряли свои доходы.

В отличие от производства, розничной торговли или сельского хозяйства, сервисные предприятия не могут хранить запасы. Они не могут просто закрыться на несколько недель, а затем наверстать упущенное. Нет второго шанса продать тот номер в отеле, ночь, место в самолете, еду в ресторане, стрижку, поездку в Убер или коктейль. Доход был потерян, а не отложен. Таким образом, потеряв при этом долгие недели или месяцы выручки, в то время как многие постоянные расходы продолжаются, предприятия сферы услуг оказались в минусе.

Возврата к обычному бизнесу не будет, пока вирус остается угрозой для здоровья. Сервисный бизнес не может просто снова открыть свои двери. Они должны перепроектировать все, что они делают. Процессы, на разработку и оптимизацию которых уходили годы или даже десятилетия, теперь не работают. Замена их не произойдет через несколько недель. А создание процессов, достаточно эффективных, чтобы соответствовать предыдущим показателям прибыли, займет еще больше времени.

Рестораны и другие сферы услуг зарабатывают деньги, заполняя определенное количество стульев определенным количеством людей, которые тратят определенную сумму денег в течение определенного промежутка времени. Прервите любую часть этой формулы, и все развалится. Это то, к чему вернутся эти предприятия, когда им разрешат вновь открыться.

Китай на несколько недель опережают США – и картина там мрачная!

При встрече в офисе люди будут продолжать носить маски. Во время еды обедающие будут сидеть  зигзагообразно, а не поперек. Гостиничные номера будут полностью дезинфицировать после выезда путешественников, а это потерянные сутки.

США могут дать предприятиям больше гибкости, но это не единственное ограничение. Клиенты должны чувствовать себя в безопасности. Губернаторы могут отменить свои приказы о закрытии, но они не могут заставить людей делать покупки, и при этом они не могут открыть бизнес.

Только в 4м квартале 2020 года или в 1м 2021 года потребительские расходы станут третьей движущей силой восстановления экономики, двумя другими являются инфраструктура и строительство.

Урок Китая заключается в том, что страх перед второй волной инфекции и неуверенность в работе заставляет людей оставаться дома и экономить.

Пауэлл уже признает, что восстановление, спроектированное ФРС, вряд ли приведет к тому, что экономика США “быстро вернется к докризисным уровням”, а “уровень осторожности все равно останется … который может остаться в течение некоторого времени”. Перефразируя, если мы будем носить маски, потребление не будет таким, как было раньше.

Есть несколько проблем:

  • Клиенты не хотят возвращаться
  • Те, кто возвращаются, будут тратить меньше
  • Обслуживание их, как сейчас требуется и / или ожидается, будет стоить дороже.

Эта математика не согласуется с V-образным восстановлением, даже при полном финансировании стимулов. Не нужно долго искать, чтобы понять, что деньги, которые якобы текут на Мэйн-стрит, не доходят до самых маленьких предприятий. Даже если они составляют только 10 или 15% экономики, этого достаточно, чтобы вызвать серьезную длительную рецессию.

Проблема в том, что потери продолжают накапливаться, а дыра становится глубже. Это не хорошо для корпоративных доходов, и не только в сфере услуг. Некий обратный эффект повлияет практически на каждого потребителя и бизнес.

Многие быки на фондовом рынке признают это, но думают, что это не имеет значения, поскольку ФРС продолжает вкачивать Денежную наркоту сколько пожелаете. ФРС сделала довольно много и обещает еще больше, но Мэйн-стрит нуждается в клиентах. ФРС не может их создать.

Рынок уже смотрит за следующие два квартала. Но собираются ли инвесторы заглянуть за четвертый квартал? Даже если мы получим вакцину к концу года, это будет чудом, если мы все получим ее к концу первого квартала 2021 года. 

Вполне возможно, что инвесторы просто разочаруются в том, что смотрят на прибыль следующих нескольких кварталов в качестве ожидания. В какой-то момент отношение изменится на “Покажи мне деньги!” Опять же, кто знает, что будет делать ФРС. Если рынок начнет падать, начнут ли они покупать фондовые ETF, как в Японии? Но сейчас просто невозможно предсказать, что они будут делать.

Такие бычьи рынки не поддаются разумным оценкам. То что уже проявляется четкой указывает на приближение Бури! Этап 2 – Затишье – заканчивается! Дно по фонде где то НИЖЕ! Это ударит по Пенсионным Фондам и долговым обязательствам!

В любом случае этот опыт оставит глубокие шрамы для экономики и настроений потребителей, инвесторов, бизнеса. Это нанесет урон поколению так же глубоко, как Великая депрессия нанесла урон пролому поколению. Вещи, которые мы когда-то считали само собой разумеющимся – неторопливая трапеза в ресторане, съёмка фильма, обмен концертами или играми – теперь ушли в прошлое и вернутся в другой форме.

Но они вернутся. Мы движемся из одного мира в другой – эпоху трансформации!

На своей пресс-конференции Пауэлл признал, что США вступили в глубокую рецессию. Он сказал:

“Понятно, что последствия для экономики серьезны. Миллионы рабочих теряют работу. Ожидается, что в следующем отчете о вакансиях будет показано, что уровень безработицы, который был на 50-летних минимумах всего два месяца назад, вырос до двузначных цифр. Расходы домохозяйств резко упали. Объем промышленного производства в марте резко сократился и, вероятно, сократится еще быстрее в этом месяце, поскольку многие фабрики временно закрылись. В целом, экономическая активность, вероятно, снизится беспрецедентными темпами во втором квартале.”


Следи за Информацией!

С Уважением к Тебе – БТ!

320 Е _ 1 +

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

Яндекс.Метрика

Powered by FeedBurner

Top.Mail.Ru