Долговой кризис в Италии и ФРС!

Привет!

⇒Уже чувствуется как нарастает напряжение! Общаясь постоянно с коллегами по цеху из разных уголков мира, все как один говорят что ситуация находится в критической фазе перед Штормом. Причем в целом определить временные рамки этой критической фазы не представляется возможным. Все практически уже подвешено как говорят на волосах, пока еще не на волоске но уже где то рядом. Никто не скажет что станет катализатором Шторма, но все уже знают что он будет! Это очень занятная ситуация в контексте массового ожидания, либо все уже просто поддались тотальному самогипнозу, либо действительно что то грядет, что перевернет окончательно все с ног на голову!

Долговой кризис в Италии и ФРС!

⇒Отчаянные времена требуют отчаянных мер и времена, возможно, становятся все более отчаянными. Сохранение высокой инфляции в США может вынудить ФРС прибегнуть к самому большому повышению ключевой процентной ставки в США за более чем 40 лет . После очередного удручающего отчета по инфляции в США предсказывают увеличение базовой краткосрочной ставки ФРС на полный процентный пункт. Рынки недооценивают то, насколько укоренилась инфляция в США, и масштабы реакции, которая вероятно, потребуется от ФРС. В последний раз ФРС предприняла такой радикальный шаг в начале 1980-х — еще один период, отмеченный заоблачной инфляцией. На каждом из последних двух заседаний комитет по денежно-кредитной политике Федерального комитета по открытым рынкам повышал целевую ставку на 0,75 пункта.

⇒В прошлом месяце в США выросла стоимость почти всего включая еду, аренду, одежду, мебель, автомобили, медицинское обслуживание и так далее. Еще один ценовой показатель, рассматриваемый ФРС как лучший индикатор будущих тенденций инфляции, резко вырос в августе и достиг самого высокого годового уровня за пять месяцев. Согласно данным Бюро трудовой статистики, так называемый базовый уровень потребительской инфляции вырос в августе до 6,3% в годовом исчислении с 5,9% в предыдущем месяце.

⇒ФРС считает, что становится все более очевидным, что для борьбы с усиливающейся инфляцией в США, вызванной перегревом рынка труда, неустойчиво высоким ростом заработной платы и более высокими инфляционными ожиданиями, потребуется более агрессивный путь повышения процентных ставок. ФРС в конечном итоге поднимет ключевую ставку до 4,75% в 2023 году.

⇒Рынок жилья в США, вызванный пандемией, быстро остывает, поскольку и покупатели, и продавцы сталкиваются с растущей неопределенностью. Действительно, рынок жилья в США приближается к коллапсу – первому за более чем десятилетие. В любой экономике строительство является основой роста всего! Когда-то оживленный рынок подпитывался покупателями, не выходящими из дома, и рекордно низкими процентными ставками в первые месяцы пандемии. Риэлторы и строители боролись за то, чтобы уравновесить спрос и предложение. Продажи жилья в США резко упали, даже несмотря на то, что в некоторых штатах цены были снижены, чтобы помочь им ориентироваться в непростых рыночных условиях. Июль ознаменовался падением продаж на 5,9% по сравнению с июнем. Несмотря на снижение продаж, цены на жилье по-прежнему находятся на рекордно высоком уровне.

⇒Последнее, в чем сейчас нуждается хрупкая мировая экономика это очередной виток европейского кризиса суверенных долгов . Тем не менее, судя по последним экономическим и политическим событиям в Италии, это вполне может произойти уже этой зимой. Эта динамика станет серьезной проблемой для ЕЦБ, который работает над сохранением целостности еврозоны. Это также может повысить волатильность мирового финансового рынка.

⇒Системное значение Италии подчеркивается ее размером. Мало того, что экономика Италии в 2 триллиона долларов примерно в десять раз больше, чем у Греции, ее рынок государственных долговых обязательств почти в 3 триллиона долларов является третьим по величине в мире после США и Японии. Если в 2010 году греческий кризис суверенного долга вызвал шок в мировой экономике, то насколько сильнее сегодня будет кризис суверенного долга Италии?

⇒Главные экономические уязвимые места Италии — это огромный государственный долг и склеротический экономический рост. Соотношение государственного долга Италии к ВВП, составляющее около 150%, в настоящее время является самым высоким в истории этой страны и вторым по величине в еврозоне после Греции. Между тем, доход на душу населения в Италии сегодня едва ли выше чем в 1999 году, когда Италия присоединилась к евро.

⇒До недавнего времени рынки не поднимали серьезных вопросов о приемлемости долга Италии. При сверхнизких процентных ставках расходы на обслуживание долга Италии не были особенно высокими. В то же время в рамках своей программы количественного смягчения за последние два года ЕЦБ купил итальянских государственных облигаций на 250 млрд евро (что эквивалентно 250 млрд долларов на сегодняшний день). Это больше, чем весь чистый выпуск облигаций итальянского правительства.

⇒Теперь рынки начинают сомневаться в устойчивости итальянского долга. Спрэд между 10-летними государственными облигациями, выпущенными Италией и Германией, увеличился до самого высокого уровня с начала пандемии. Они делают это, поскольку ЕЦБ начал цикл повышения процентных ставок и прекратил свои программы количественного смягчения. 

⇒Эти условия делают рыночную волатильность вероятной в ближайшие месяцы. Далеко не ясно, будет ли Италия готова подчиниться навязанной извне программе корректировки в обмен на покупку облигаций ЕЦБ.

⇒Об итальянской экономике давно говорят, что она слишком велика, чтобы ЕЦБ мог допустить ее крах. Тем не менее, также говорят, что Италия слишком велика, чтобы ЕЦБ продолжал ее спасать. Скорее всего нам не придется слишком долго ждать, чтобы выяснить, какое из этих двух утверждений имеет больший вес. Мы должны быть готовы к повышенной волатильности на рынках. Эти потрясения могут распространиться на остальную мировую финансовую систему, как это произошло с греческим экономическим кризисом в 2010 году.

⇒И это все происходит на фоне развивающегося энергетического кризиса в ЕС, который еще на полпути к своему финалу!

Следи за инфой – БТ!