Рынок – ФРС, США, Британия, Япония, ЕС, Китай!

Привет.

⇒ Проблемы на почве микроэлектроники уже совсем скоро дадут о себе знать. Даже не знаю как это и во что выльется. Но как мы знаем на полупроводниках, процессорах держится сейчас  – ВСЕ! Не будет никакого развития если не будет своих мощностей производства полупроводников для процессоров.

⇒ В настоящее время американская компания TSMC является единственной компанией в мире, которая может производить самые передовые чипы, и делает это с годовым бюджетом капиталовложений в размере 36 миллиардов долларов и 5 миллиардами долларов на исследования и разработки. Более никто в мире ничего не производит. Все остальные это аутсорсинговая сборка процессоров. Принятие в августе закона в США о микросхемах стоимостью 52 миллиарда долларов по праву считается знаменательным шагом, направленным на восстановление роли Америки в полупроводниковой промышленности. Проще говоря перенос производства в США. Не сложно догадаться что будут делать Америкосы касательно всех остальных, когда владеешь передовой технологией от которой зависит – Все!

ФРС решило замедлить темпы повышения ставок, но есть – но!

⇒ Влиятельные сотрудники Федеральной резервной системы считают, что на поверхности экономика США работает даже быстрее, чем они думали. Это помогает объяснить, почему инфляция остается на 40-летнем максимуме и дает основания ожидать еще большего повышения процентных ставок.

⇒ В тоже время в пятницу рынок казначейских облигаций США был потрясен всплеском ставок на то, что обстоятельства позволят ФРС замедлить темпы повышения ставок уже в конце года.

⇒ Доходность по всему спектру выросла до новых многолетних максимумов в начале торгов в связи с перспективой неослабевающего повышения ставок ФРС для сдерживания инфляции. За этим последовал резкий разворот краткосрочной доходности, поскольку этот прогноз был подорван, отчасти комментариями президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Она заявила, что центральному банку необходимо уменьшить размер повышения ставок до 50 или 25 базисных пунктов, без указания, когда.

⇒ Разница между рыночными ставками на пиковую директивную ставку ФРС и тем, что сигнализировала ФРС, подвергает рынок облигаций дальнейшим большим колебаниям. Это в свою очередь сильно влияет на курс Евро\Доллара.

⇒ ФРС дала понять, что хочет дойти около 4,75% и сделать паузу, в то время как рынки ожидают ставку близко к 5%. Проблемы с ликвидностью на рынке также способствуют более волатильной торговле курсами, поскольку банки уходят, чтобы облегчить свои балансы до конца года. Распродажа на рынке облигаций США является частью глобальной переоценки риска фиксированного дохода, поскольку большинство центральных банков ужесточают финансовые условия. Рынок облигаций потерял уверенность в том, что инфляция в США естественным образом снизится.

⇒ ФРС проведет четвертое подряд повышение ставок на 75 базисных пунктов в следующем месяце и будет продолжать это делать до тех пор, пока в следующем году не достигнет 5%-ного диапазона.

⇒ После сильного восстановления после пандемии в 2021 году в этом году мировая экономика пошла на спад. Экономическая активность затруднена, поскольку политики справляются с самой высокой за последние десятилетия инфляцией, ущербом от войны на Украине и затянувшимися карантинными мерами в Китае. Опасения рецессии начинают сбываться. Экономика США сократилась в первой половине 2022 года. Европа, скорее всего, продемонстрирует аналогичные результаты во втором квартале 2023. Китай изо всех сил пытается справиться с кризисом в секторе недвижимости и продолжать жить с COVID-19.

Сильные рынки труда были благом для большинства экономик, но также оказались проклятием для крупных центральных банков в их борьбе с постоянным инфляционным давлением. Политика пытается справиться с кризисом стоимости жизни, добровольно нанося удар по экономическому росту. Восстановление после этого спада и замедления будет постепенным, в отличие от V-образной модели, наблюдаемой во время пандемии.

Соединенные Штаты

• Инфляция в США остается высокой: индекс потребительских цен в сентябре вырос на 8,2% в годовом исчислении. Большее беспокойство вызывает скачок базовой инфляции до максимума за четыре десятилетия, в первую очередь за счет услуг, включая жилье. Снижение цен на энергоносители в последние месяцы было редким ярким пятном, но это может продолжаться недолго . Не помогают и повышенные цены на продукты.
• При высокой инфляции и напряженности на рынке труда ФРС вряд ли изменит курс. Риски явно выше, если показатели инфляции останутся повышенными.

Еврозона

• Экономика еврозоны показала хорошие результаты в первой половине года. Однако последствия войны на Украине стали более очевидными. Расширение континента заканчивается газом, поскольку рост цен на энергоносители и ослабление внешнего спроса сдерживают активность. Самые последние обзоры активности показывают, что экономика уже находится в рецессии. Хотя ожидают кратковременную рецессию в первом квартале 2023 года. Существуют явные риски снижения продолжительности и серьезности сокращения.
• Сообщения ЕЦБ, в том числе протокол сентябрьского заседания, показывают, что политики обеспокоены динамикой инфляции. Инфляция подскочила до рекордно высокого уровня в 10% в годовом исчислении в сентябре, зафиксировав еще одно повышение на 75 базисных пунктов в октябре. Ожидают дальнейшего ужесточения в виде повышения на 50 базисных пунктов на декабрьском заседании, за которым последует более медленный темп ужесточения в начале следующего года.

Соединенное Королевство

• Британское правительство, совершившее то, что рекламируется как крупнейший разворот в экономической истории страны, отменило почти все налоговые меры, объявленные в его мини-бюджете три недели назад. В то время как инвесторы приветствовали изменение фискальной политики, хаос, похоже, привел Великобританию к политическим потрясениям . Британская экономика выросла на 0,2% во втором квартале, что является пересмотром в сторону повышения по сравнению с первоначальным снижением на 0,1%. Тем не менее, текущие показатели указывают на потерю импульса, поскольку валовой внутренний продукт снизился в августе.
• Кризис стоимости жизни будет по-прежнему сказываться на росте, что приведет к рецессии, которая продлится до начала 2023 года. Ожидается, что недавний всплеск волатильности рынка в сочетании с все еще напряженным рынком труда вызовет резкое повышение на 75 базисных пунктов со стороны Банка. Англии на ноябрьской встрече. Учетная ставка достигнет пика на уровне 4,00% в марте 2023 года.

Япония

• В условиях мрачной внешней среды внутренний спрос укрепил позиции японской экономики. Однако в ближайшие месяцы ухудшение условий торговли и слабый внешний спрос окажут давление на жизненно важный экспортный сектор страны. Неуклонное падение стоимости иены вызвало вмешательство властей для поддержки валюты впервые с 1998 года.
• Банк Японии (BoJ) остается единственным крупным центральным банком с отрицательными учетными ставками. Центральный банк пообещал сохранить свою сверхмягкую денежно-кредитную политику. Инфляция ускользала от японской экономики на протяжении десятилетий, но есть больше доказательств того, что фирмы перекладывают более высокие издержки на потребителей. Тем не менее, заработная плата не растет в тандеме. В результате ожидается, что Банк Японии будет придерживаться своей позиции даже при новом губернаторе.

Китай

• После удручающих показателей во втором квартале китайская экономика набирает обороты. Внутренний спрос улучшается по мере ослабления ограничений, связанных с COVID, и относительно низкого уровня инфицирования. Политическая поддержка, такая как снижение налога на покупку автомобилей, помогает стабилизировать рост. Но неизменная приверженность политике нулевого уровня COVID, заявленная на 20-м съезде Коммунистической партии, будет сдерживать потребителей. Расхождения в денежно-кредитной политике с США приводят к увеличению оттока капитала, что оказывает давление на китайский юань. Стоимость юаня сейчас выше 7 по отношению к доллару, что является важным психологическим порогом.

Следи за Инфой – БТ!