ФРС, уклонится от объявления пика процентных ставок

Привет.!

Ключевые выводы

• Рост цен на нефть является ключевым риском для ФРС
• Разбалансировка рынка труда – хорошая новость для ФРС
• В сентябре повышения не будет, но еще одно повышение все еще возможно.

Кролик-энерджайзер! Это термин, который лучше всего описывает экономику США. Несмотря на призывы к рецессии, экономический рост превзошел ожидания, оставаясь удивительно устойчивым в этом году.

⇒ ФРС | Речь председателя Пауэлла в Джексон-Хоуле не пролила особого понимания направления политики. Вместо этого он повторил то, что мы уже знаем: ФРС привержена своему целевому показателю инфляции в 2,0%, и выбор между сохранением ставок на стабильном уровне или их повышением «зависит от данных». Однако после июньских экономических прогнозов ФРС произошло еще одно повышение ставок, сюрпризы роста экономики, пересмотр заработной платы в сторону понижения, пиковая дефляция, рост цен на нефть, резкое повышение процентных ставок и оживленный фондовый рынок.

⇒ Ставка по федеральным фондам | Продолжающееся укрепление экономики, вероятно, приведет к тому, что ФРС еще раз повысит ставки в 2023 году до уровня 5,50–5,75%, что аналогично прогнозу ФРС на 2023 год в размере 5,6%. Однако для рынка более важно то, какие прогнозы ФРС будут иметь по ставкам в 2024 году и в последующий период. В июне ФРС прогнозировала снижение ставок почти на 100 б.п. в 2024 году, при этом ставка по федеральным фондам упадет до 4,6%, а долгосрочный равновесный уровень составит 2,5%.

⇒ Итог | ФРС, скорее всего, воздержится от заседания FOMC 19-20 сентября, при этом рынок фьючерсов отражает 97%-ную вероятность отсутствия повышения ставок. Хотя это очень рискованно, ожидают, что ФРС повысит ставку еще раз до конца года в качестве страховки, поскольку экономический рост и инфляция остаются неприятно высокими.

⇒ Джером Пауэлл и его коллеги, воздержатся от подачи сигнала о том, что они закончили повышать процентные ставки. Это контрастирует с несколько туманным сообщением, которое поступило от Европейского центрального банка в четверг, когда он повысил ставки на четверть процентного пункта.

⇒ Хотя президент ЕЦБ Кристин Лагард отказалась сообщить, достигли ли ставки пика, инвесторы восприняли политическое заявление центрального банка после заседания как сигнал о том, что европейские политики закончили повышать ставки. Евро упал, а облигации выросли, поскольку трейдеры снизили вероятность очередного повышения ставки ЕЦБ.

⇒ В комментарии ЕЦБ, на который обратили внимание, банк заявил, что «считает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ достигли уровня, который, если поддерживаться в течение достаточно длительного периода времени, внесет существенный вклад в своевременное возвращение инфляции к целевому уровню».

⇒ Выступая перед журналистами после встречи, Лагард заявила, что еврозона переживает период «очень, очень вялого роста».

⇒ Ожидается, что американские политики значительно повысят свои прогнозы роста в этом году, которые будут опубликованы после заседания.

⇒ Лагард заявила в четверг, что политики «вероятно, будут немного больше уделять внимание продолжительности» того, как долго ставки будут оставаться повышенными, хотя она добавила, что «это не означает — потому что мы не можем сказать — что теперь, когда мы на пике».

⇒ Это перекликается с комментариями президента ФРБ Чикаго Остана Гулсби. «Мы очень быстро приближаемся к тому моменту, когда наши аргументы перестанут сводиться к тому, насколько высокими должны быть подняты ставки», — заявил он 7 сентября.

⇒ Но участники рынка уверены, что Пауэлл не пойдет так далеко, как Лагард.

Как все это повлияет на Евро\Доллар.

• Лично считаю что особо никак. В целом не важно куда потянут Евро\Доллар на 300 пунктов в Лонг или в Шорт после выступления ФРС. Ибо объективно диапазон 1.05 -1.15 – Всех Устраивает!
• На самом деле все что сейчас происходит – удержание курса Евро\Доллара как можно дольше в объективных границах допустимого, чтобы не создавать лишних проблем Экспортерам и Импортерам по обе стороны Атлантики.
• Поэтому имеем расширенный диапазон с лагом в пару лет походу.
• Рынки в ручном управлении. Движения по Евро\Доллару носят тупо манипулятивный характер и подгоняют под решение конкретных задач клиентуры с лагом в три месяца. На текущий момент нет никаких макроэкономических факторов, которые могли бы сигнализировать о начале крупной тенденции.
• Поэтому не важно куда пойдет Евро\Доллар после ФРС. Его отправят туда где наиболее выгодно относительно Стоимости Краткосрочных Облигаций и их доходности для Хеджеров. Проше говоря изменение стоимости актива приводит к корректировки стоимости валюты актива, чтобы не было разрыва между Активами и Пассивами.

Торгуем и Зарабатываем!  Совет: – не лезть в рынок первую неделю после экспирации контрактов.

Следи за Инфой! БТ