Замедление кредитования завершит цикл повышения ставок
Привет!
Вот порция к размышлению. Суть размышления в том, что как делает ФРС так и делают остальные. Кстати подозреваю это касается и нашего ЦБ РФ.
Центральные банки близки к тому, чтобы объявить о завершении годичного цикла повышения процентных ставок. Причина: Банки сев за руль – нажимают на тормоза.
⇒Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заложил основу на своей пресс-конференции FOMC 22 марта. Когда его спросили об ужесточении условий кредитования, он ответил: «Мы думаем, что это потенциально вполне реально, и это говорит о том, что мы должны быть бдительными по мере того, как мы движемся вперед, поскольку мы думаем о дальнейшем повышении ставок для нас, мы будем обращать внимание». Это код для четкого доказательства того, что политики ожидают, что более жесткие финансовые условия заменят тупой инструмент, которым они пользовались в прошлом году или около того.
⇒День сменяет ночь. Более высокие процентные ставки отпугивают потенциальных корпоративных и частных заемщиков, и многие из них по возможности возвращают долги. В то время как мировая банковская система по-прежнему переполнена ликвидностью, а центральные банки уже из кожи вон лезут, дать хоть кому ни будь денег. Тревожный страх по поводу безопасности банковских депозитов и нежелание брать в долг составляют задатки возможного кредитного кризиса.
⇒ Признаки скоро начнут проявляться.
⇒ 1. На следующей неделе мы получим обзор кредитных условий Банка Англии, а через месяц — его ежеквартальный обзор денежно-кредитной политики. Итоги на конец 2022 года показали, что британские кредиторы проявляют наибольшую осторожность со времен мирового финансового кризиса.
⇒ 2. Ежеквартальный обзор банковского кредитования Европейского центрального банка должен быть представлен ближе к концу апреля, что значительно раньше запланированного на 4 мая. Январский отчет показал, что рост кредита в евро стал отрицательным в некоторых южных странах.
⇒ 3. Следующий опрос старших кредитных офицеров ФРС состоится не раньше 8 мая, почти через неделю после заседания FOMC, но у политиков будет всесторонний обзор его вероятных выводов.
⇒ В прошлом месяце после банкротства трех американских банков, в определенный момент стабильность банков становится денежно-кредитной политикой… ужесточение ускоряется, как рогатка, через банковскую систему. Крах Credit Suisse Group AG в объятиях UBS Group AG подчеркнул, что проблемы с банковскими балансами не являются локальной проблемой США. В последний раз кредитный поток резко сократился во время кризиса евро десятилетие назад.
⇒ Как по сигналу, ЕЦБ предупредил о рисках в сфере недвижимости в своем макро бюллетене. Возможно, что-то, о чем он должен был знать больше, поскольку стоимость чистых активов инвестиционных фондов коммерческой недвижимости утроилась за последнее десятилетие и превысила 1 триллион евро. Большая часть корпоративных долговых обязательств в сфере недвижимости ЕС инвестиционного класса торгуется с высокой доходностью. Средний купон составляет чуть менее 1,6% по долговым обязательствам, номинированным в евро, связанным с недвижимостью. Но стоимость замены эквивалентного долга в текущих рыночных условиях составляет около 5%. Есть загвоздка, поскольку недвижимость настолько чувствительна к процентным ставкам, насколько это возможно.
⇒ Общий объем кредитования в еврозоне упал до 4,3% в феврале с 4,7% месяцем ранее. Рост корпоративного кредитования за последний квартал сократился почти вдвое с более чем 8%. В Италии он близок к тому, чтобы стать отрицательным. Обратите внимание, что так было до того, как разразился недавний банковский кризис.
⇒ Великобритания страдает от аналогичного положения. Общий объем кредитования в процентах от валового внутреннего продукта в феврале упал до 0,5% — самого низкого показателя с 2013 года. Повышение ставок ощущается не только в ипотечном кредитовании домашних хозяйств. Наблюдается явное замедление общего заимствования. Корпорации второй месяц подряд продолжают выплачивать кредиты. Недавний рост кредитных спредов эквивалентен повышению чуть более чем на 25 базисных пунктов, и таким образом Банк Англии ожидает, что Банк Англии сохранит ставки в мае.
⇒ Продолжать повышать процентные ставки в условиях этих встречных банковских ветров скорее всего является ошибкой со стороны политиков ЦБ банков. Особенно с учетом того, что общие прогнозы инфляции на конец года указывают на значительное замедление. Вряд ли можно назвать откровением тот факт, что более жесткие базовые цены, исключая продукты питания и энергоносители, по-прежнему значительно превышают целевой показатель в 2%. Чтобы подняться туда, потребуется больше времени. Но, конечно же, денежным повелителям не помешает просмотреть это до того, как рухнет вся экономическая инфраструктура.
Следи за Инфой – БТ!