Ценовая война биткойн-ETF
Менее чем через месяц после дебюта спотовых биржевых фондов биткойнов управляющие активами, предлагающие инвестиционные инструменты, похоже, ищут способы повысить свою прибыльность.
Valkyrie Investments заявила в четверг, что сохраняет BitGo в качестве второго хранителя, чтобы помочь защитить активы клиентов. Coinbase в настоящее время доминирует в роли хранителя биткойн-ETF, поддерживая восемь из 10 эмитентов, в том числе фонд Valkyrie Bitcoin Fund стоимостью примерно 113 миллионов долларов, который торгуется под тикером BRRR.
«Мы считаем разумным иметь несколько вариантов и убедиться, что мы снижаем риски должным образом от имени наших клиентов», — сказал в интервью Стивен МакКлург, главный инвестиционный директор Valkyrie.
В дополнение к снижению риска контрагента, отношения с несколькими кастодианами могут облегчить эмитентам потенциальное давление на кастодианов в отношении комиссий в будущем для повышения прибыльности. Фонды начали войну за снижение комиссий незадолго до запуска 11 января, причем семь из них отказались от расходов клиентов в течение вводного периода.
По словам представителей отрасли, хотя это и не разглашается, ставки за хранение обычно варьируются от 10 базисных пунктов для крупнейших клиентов до 50 базисных пунктов для мелких клиентов. Тарифы также различаются в зависимости от того, используют ли клиенты какие-либо другие услуги, например торговлю. Клиенты, подписывающиеся на пакеты услуг, часто могут получить более выгодные условия.
«ETF будут конкурировать по цене, и одним из ключевых факторов, влияющих на цену, является стоимость кастодиальных платформ, а также спред в торговле», — сказал Гэвин Майкл, генеральный директор Bakkt Holdings Inc.
Bakkt, предлагающий хранение и торговлю цифровыми активами, вел переговоры с несколькими менеджерами биткойн-ETF.
«Идет тяжелая ценовая война, и то, как мы агрессивно оцениваем наше предложение, делает нас очень конкурентоспособными», — сказал Майкл.
По словам Адама Спорна, руководителя первичного брокерского бизнеса BitGo, BitGo также ведет переговоры с другими эмитентами спотовых биткойн-ETF. Представители других кастодианов, таких как Gemini, Anchorage Digital и Kraken, сообщили Bloomberg News, что они ведут переговоры с поставщиками ETF о том, чтобы они также стали вторичным депозитарным поставщиком.
«Я был бы удивлен, если бы у большинства из них не было нескольких хранителей в следующем квартале», — сказал Спорн в интервью.
Для кастодианов, способных достичь масштаба, даже меньшие комиссии могут означать прибыль. Спотовые биткойн-ETF в США уже привлекли несколько миллиардов долларов с момента своего дебюта. Наибольший спрос вызвали средства от BlackRock и Fidelity.
Kraken, который уже предоставляет индексы для шести из 11 утвержденных спотовых биткойн-ETF через свою дочернюю компанию CF Benchmarks, в этом квартале запустит новый институциональный депозитарный продукт.
Алеся Хаас, финансовый директор Coinbase, заявила, что даже несмотря на то, что эмитенты биткойн-ETF добавляют вторичных хранителей, она ожидает, что фирма сохранит значительную часть активов.
«Эмитенты ETF приходят на Coinbase Prime для торговли и на Coinbase Custody для хранения, и эти две вещи уже давно глубоко интегрированы, так что мы можем осуществлять быстрые расчеты и торговлю», — сказал Филип Мартин, директор по безопасности в компании. Коинбейс.
БТ