Джером Пауэлл сохранил надежды на снижение ставок
Предупреждение. Любая стратегия не гарантирует получения прибыли в каждой сделке. Стратегия это алгоритм действий. Любой алгоритм это системная работа. Успех в трейдинге это придерживаться системной работы.
Джером Пауэлл сохранил надежды на снижение процентных ставок в этом году, одновременно признав, что всплеск инфляции снизил уверенность политиков в том, что ценовое давление ослабевает.
Пауэлл, выступая перед журналистами в среду после последнего заседания центрального банка США в Вашингтоне, заявил, что рост цен, скорее всего, возобновит замедление в этом году, но воздержался от указания сроков снижения ставок.
Замечания Пауэлла отразили более широкий сдвиг в мышлении ФРС в сторону удержания стоимости заимствований на высоком уровне за два десятилетия в течение более длительного времени. Это изменение настроения, впервые озвученное в прошлом месяце, стало кульминацией нескольких месяцев устойчивого роста инфляции, найма и потребительских расходов, что также привело к тому, что инвесторы сократили ставки примерно с шести снижений ставок в этом году до одного.
«Я не знаю, сколько времени это займет», — сказал Пауэлл о том, когда у него и его коллег появится уверенность в снижении ставок. «Я могу просто сказать, что когда мы обретем эту уверенность, снижение ставок станет реальностью, и я не знаю точно, когда это произойдет».
Политики оставили процентные ставки без изменений в диапазоне 5,25%-5,5%, где они находились с июля. Совсем недавно, в марте, Пауэлл заявил, что, вероятно, было бы целесообразно начать снижение ставок «в какой-то момент этого года» — фразу, которую он не повторил в среду.
Глава ФРС также установил высокую планку для дальнейшего повышения ставок, заявив, что маловероятно, что следующим шагом политики будет повышение ставок. Чиновникам нужно будет увидеть «убедительные доказательства» того, что политика не является достаточно ограничительной, чтобы снизить инфляцию до целевого показателя в 2%, чтобы снова рассмотреть вопрос о повышении ставок, добавил Пауэлл.
Комментарии Пауэлла успокоили опасения инвесторов, что глава центрального банка будет более решительно выступать против снижения ставок в этом году или даже заметит о потенциальном повышении. Доходность казначейских облигаций снизилась, а акции ненадолго выросли во время пресс-конференции, что стало особенно заметным после того, как Пауэлл заявил, что повышение ставок «маловероятно».
Чиновники также объявили о планах замедлить темпы вывода активов с наступающим сроком погашения со своего баланса, начиная с июня. Потолок расходов казначейства упадет с 60 миллиардов долларов до 25 миллиардов долларов в месяц, тогда как верхний предел по ценным бумагам, обеспеченным ипотечными кредитами, останется на уровне 35 миллиардов долларов.
По словам Пауэлла, поскольку основные выплаты по ценным бумагам агентства в настоящее время составляют около $15 млрд в месяц, общий ежемесячный сток портфеля составит около $40 млрд.
Влияние инфляции
За шесть недель, прошедших с момента последнего заседания ФРС в марте, чиновники все чаще выражали обеспокоенность по поводу поступающих данных, которые, по-видимому, показывают, что инфляция замедляется или даже ускоряется. Предпочтительный показатель центрального банка, индекс расходов на личное потребление, вырос в марте на 2,7% по сравнению с годом ранее. Это по сравнению с ростом на 2,5% в январе.
Политики прямо признали эти данные, добавив строку в свое политическое заявление после заседания, отметив «отсутствие дальнейшего прогресса» в достижении цели по инфляции в последние месяцы.
Хотя индекс цен PCE снизился по сравнению с пиком 2022 года, составлявшим 7,1%, более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции подняли вопросы о том, будет ли «последняя миля» усилий ФРС по снижению инфляции самой трудной.
В сочетании с все еще сильным экономическим ростом и сильным наймом, это также вызвало дискуссию о том, какое давление политика ФРС оказывает на экономику. В среду Пауэлл явно выступил против этой идеи.
«Я думаю, что факты довольно ясно показывают, что политика носит ограничительный характер и оказывает давление на спрос», — сказал Пауэлл. «Мы считаем, что со временем оно станет достаточно ограничительным».
Представители ФРС, которые большую часть 2022 и 2023 годов активно повышали ставки в попытке сдержать рост цен, заявили, что риски для их целей по инфляции и занятости теперь находятся в лучшем балансе. Пауэлл повторил это сообщение, подчеркнув, что ФРС готова снизить стоимость заимствований в случае неожиданного ослабления рынка труда.
Политики прогнозируют три снижения ставок в этом году на своих декабрьских и мартовских заседаниях, согласно их медианному прогнозу ставок. Хотя они не будут обновлять эти прогнозы до своего заседания в июне, большинство наблюдателей за ФРС ожидают сейчас только одного снижения.
БТ