Золото: Индикатор Финансовой Системы Мира.
Предупреждение. Любая стратегия не гарантирует получения прибыли в каждой сделке. Стратегия это алгоритм действий. Любой алгоритм это системная работа. Успех в трейдинге это придерживаться системной работы.
Управляющее резюме:
- Инвесторам важно различать рыночные пузыри и регулярные рыночные циклы. Рыночные циклы определяются фундаментальными экономическими факторами и являются неотъемлемым аспектом динамики рынка. Напротив, рыночный пузырь характеризуется неустойчивым ростом цен, не поддерживаемым фундаментальными показателями. Когда пузырь лопается, цены падают, что приводит к значительным и часто необратимым потерям для инвесторов.
- Если цена акции высока и, вероятно, упадет, это не обязательно означает, что акция находится в пузыре. Скорее, это может быть просто прохождение типичных стадий рыночного цикла.
- Наш текущий анализ рынка акций США показывает, что, хотя могут быть очаги завышения курса, в целом рынок не демонстрирует характеристик пузыря.
Термин «пузырь на рынках активов» вызывает образы быстрого накопления богатства, разжигающего манию вокруг актива, за которой в конечном итоге следуют значительные финансовые потери, когда пузырь лопается . Это явление очаровывало инвесторов и экономистов на протяжении десятилетий. Финансовые эксперты часто используют этот термин в различных темах — «пузырь фондового рынка», «пузырь искусственного интеллекта», «пузырь недвижимости», «пузырь платы за обучение» — до такой степени, что кажется, что все называют «пузырем». Но что такое рыночный пузырь и как инвесторы могут его распознать?
В этой статье мы углубимся в то, что представляет собой рыночный пузырь, и изучим текущие рыночные условия, чтобы определить, находимся ли мы в нем. Я утверждаю, что термином «пузырь» часто злоупотребляют, и лучшей аналогией может быть воздушный шар. Инвесторы должны признать, что экономическая система может управлять изобилием, пока оно не достигнет крайних пределов, и что рынки движутся циклично, а не в виде постоянных пузырей. Хотя сегодня в некоторых частях рынка могут наблюдаться очаги изобилия, в целом я считаю, что мы не находимся в пузыре на фондовом рынке.
Определение рыночного пузыря
Концепция рыночного пузыря относительно нова, и этот термин получил широкое распространение только в последние десятилетия. Роберт Шиллер, экономист, лауреат Нобелевской премии, занимался определением и диагностикой пузырей. В своей книге «Иррациональное изобилие» Шиллер сравнивает обнаружение пузыря с диагностикой психического заболевания, используя контрольный список симптомов. Ниже приведены несколько примеров:
- Резкий рост цен : сильные краткосрочные результаты.
- Переоценка : цены намного превышают свои исторические нормы или фундаментальную ценность.
- Популярные истории, оправдывающие ценовое действие : Убедительные истории, подобные мышлению «новой эры».
- Рассказы о значительных доходах : Обещания быстрого обогащения.
- Зависть и сожаление среди тех, кто не вложил деньги : Страх упустить выгоду (FOMO).
- Безумие СМИ : повышенное внимание, постоянные напоминания об инвестициях
Хотя этот контрольный список представляет собой полезную основу, он не является надежным. Распознавать пузыри и действовать в режиме реального времени очень сложно. Например, Алан Гринспен, бывший председатель Федеральной резервной системы, в своей знаменитой речи 1996 года подчеркнул, что цены на активы завышены по сравнению с фундаментальными ценностями, предупредив, что фондовый рынок переоценен. Однако за следующие пару лет фондовый рынок удвоился. Даже если считается, что рынок находится на территории пузыря, это не означает, что он скоро лопнет или цены перестанут расти.
Более того, активы могут проявлять симптомы и не быть настоящими пузырями. Это связано с тем, что пузыри необходимо отличать от обычных рыночных циклов, которые представляют собой естественные колебания, характеризующиеся периодами расширения и сжатия. Хотя рынки часто преувеличивают эти движения, циклы обусловлены фундаментальными экономическими факторами и являются неотъемлемым аспектом динамики рынка. Напротив, пузырь характеризуется неустойчивым ростом цен, не поддерживаемым фундаментальными показателями. Когда пузырь лопается, цены падают, что приводит к значительным, часто постоянным, потерям для инвесторов.
Думайте о пузыре как об инвестициях, в которых ожидаемая доходность не увеличивается существенно после падения цен, поскольку основная инвестиционная предпосылка рухнула. Это было очевидно во время пузыря доткомов; несмотря на то, что некоторые акции упали на 90%, будущие доходы не увеличились настолько, чтобы обеспечить восстановление.
Понимание того, находится ли актив в пузыре или является частью цикла, важно для принятия инвестиционных решений. Пузырей следует избегать из-за риска широко распространенной необратимой потери капитала. С другой стороны, циклы являются частью нормального поведения рынка и подразумевают необходимость терпения и смирения для достижения долгосрочной прибыли. Если цена актива кажется чрезмерно высокой и, вероятно, упадет, возможно, это не пузырь, а просто типичное поведение рынка. Превышения исправятся, восстановятся, и жизнь продолжится. Таким образом, настоящие рыночные пузыри встречаются реже, чем думают люди, если они следят только за финансовыми новостями.
Пузыри предполагают хрупкую систему, находящуюся в равновесии, где любой незначительный внешний фактор может вызвать внезапный и непоправимый взрыв . Напротив, метафора воздушного шара признает, что рынки могут стать чрезмерно раздутыми, но также обладают способностью сдуваться и стабилизироваться. Система динамична, во многом подобно тому, как рынки движутся по циклам.
Эта аналогия также подчеркивает, что экономическая система может выдерживать изобилие до определенного момента. Хрупкость возникает, когда чрезмерное количество воздуха (чрезмерные инвестиции и спекуляции) оказывает на систему неустойчивое давление. Не внешние факторы вызывают взрыв, а небольшое дополнительное количество воздуха, которое растягивает систему до предела.
Симптомы, связанные с рынком
Фондовый рынок США продемонстрировал устойчивую динамику : базовый индекс S&P 500 с начала года увеличился примерно на 11%. Однако такая высокая доходность характерна не только для США; Япония и Европа также добились роста, и многие рынки достигли рекордных максимумов.
Когда мы изучаем оценки, общие показатели, такие как соотношение цены и прибыли (P/E), предполагают, что рынок США может быть переоценен. Рынок, похоже, учел много хороших новостей, что порождает большие ожидания относительно будущего роста. Хотя это может указывать на завышение курса, настоящий пузырь характеризуется неустанным и неустойчивым ростом стоимости. Рынок США уже несколько лет считается дорогим , и недавняя высокая доходность рынка была обусловлена в первую очередь ростом доходов, а не многократным расширением.
Важно отметить, что высокие оценки на фондовом рынке США не одинаковы для всех секторов. В большинстве случаев их никогда не бывает. Конкретные сектора, такие как акции ИИ или технологических компаний, могут показаться вялыми, но вся система может поддерживать некоторый уровень изобилия. Как упоминалось ранее, воздушный шар может удерживать некоторое количество воздуха, не лопаясь. Аналогичным образом, активы, достигающие территории переоценки, а затем корректирующиеся, не обязательно указывают на пузырь. Это часть обычного поведения рынка.
В целом рыночные факторы не указывают на существование пузыря на фондовом рынке США.
Психологические симптомы
Нарративы являются мощными движущими силами человеческого поведения. На финансовых рынках истории о том, почему на этот раз все по-другому , наблюдение за тем, как соседи становятся богатыми, широкое освещение в СМИ, страх упустить выгоду (FOMO) и частые дискуссии об инвестициях – даже среди тех, кто обычно не инвестирует – все это способствует психологическому давлению. играть. В крайних случаях эти факторы могут подтолкнуть людей к значительному риску, например, к инвестированию сбережений или взятию долгов, без полного учета негативных последствий.
Распространенный подход к оценке общего настроения или тонуса рынка — это посмотреть на индекс волатильности (VIX), также известный как индикатор страха , который измеряет рыночные ожидания краткосрочной волатильности. Другими распространенными индикаторами настроений являются опросы доверия инвесторов, такие как опрос настроений Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII), а также коэффициент пут-колл, который сравнивает объемы пут-опционов с колл-опционами для оценки настроений инвесторов.
В конце 2022 года действия рынка в первую очередь воспринимались через призму изменений доходности облигаций, политики ФРС и рисков рецессии. Сегодня акцент сместился на отчеты о прибылях и убытках, достижение рынками рекордных максимумов и потенциальное снижение ставок.
Кажется, что рассказы, соответствующие контрольному списку симптомов пузыря, отсутствуют. Внимание средств массовой информации не игнорирует фундаментальную картину и не демонстрирует чрезмерного ажиотажа вокруг фондового рынка. Однако если мы переключим внимание на такие темы, как искусственный интеллект, мы можем наблюдать другую тенденцию. Помимо рыночных индикаторов и телевизионных СМИ, новостные статьи также могут дать представление о настроениях рынка. Этого можно добиться, присвоив оценку настроений на основе частоты «положительных» или «негативных» слов в статьях. Хотя этот подход не идеален, его эволюция с течением времени может дать ценную информацию.
Текущий анализ рынка акций США показывает, что, хотя могут быть очаги завышения курса, в целом рынок не демонстрирует характеристик пузыря. Недавние результаты были обусловлены главным образом фундаментальным ростом, и нарративы пока не являются значительной силой, побуждающей людей идти на значительный риск.
Золото.
Спросите какое отношение все это имеет к Золоту. Самое прямое. Если фондовый рынок перестал быть Пузырем ибо изменилась сама парадигма Пузыря, то проблемы в Финансовой сфере никуда не исчезли. переизбток денег попросту некуда девать. Инфляция и прочие прелести обесценивания влияют на долговую систему. Что в свою очередь дает толчок фондовому рынку как альтернативы. Ну а раз так, Финансоваая сситема ожна себя както балансировать. Если где то есть течь, значит с другой стороны должно поступать. В противном случае будет либо переизбыток и все лопнет, либо наоборот все истощится и вымрет.
БТ