Крипто-ETF: что дальше

Прошло несколько недель с тех пор, как в начале октября без особой помпы были запущены ETF на фьючерсы на эфир. Но с тех пор на рынке крипто-ETF произошло несколько важных событий, которые привели к росту цены биткойнов почти до 35 000 долларов. Как сейчас обстоят дела с фьючерсными ETF на эфир и чего инвесторы наблюдают на рынке крипто-ETF? Это три наблюдения.

Меньше помпы, чем ожидалось… но мы это уже знали.

♦ Когда в США был запущен первый ETF на фьючерсы на биткойны, он оказал огромное влияние. ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) был запущен 18 октября 2021 года и стал вторым по величине торгуемым ETF из существующих. В первый день оборот превысил $1 млрд. Для сравнения: 7 октября все семь ETF на фьючерсы на эфир торговались всего на 7 миллионов долларов. Но это было другое время. Цены на биткойны собирались достичь своего пика, превысив 69 000 долларов, а цены на Ethereum также должны были достичь пика, превысив 4800 долларов. Основные инвесторы были в гораздо большем восторге от криптовалюты, и ETF на фьючерсы на биткойны смогли оседлать эту волну. Хотя спрос на эфир в целом меньший, чем на биткойн, это все еще оставалось пространство на рынке, которое необходимо было заполнить — особенно для инвесторов, которые хотят использовать ETF для захвата всего рынка криптовалют в свой портфель.

Впереди замечены спотовые ETF на биткойны — а как насчет спотовых ETF на эфир?

♦ В течение нескольких месяцев инвесторы слышали о преимуществах спотовых и фьючерсных ETF. Основным недостатком фьючерсных биткойн-ETF являются затраты на роллинг, которые могут привести к отставанию от производительности спотовых биткойнов. Таким образом, с учетом того, что на горизонте появляются спотовые ETF на биткойны, вполне логично, что инвесторы также будут ждать запуска спотовых ETF на основе эфира. Спотовые биткойн-ETF могут быть одобрены не позднее конца года или самое позднее в начале 2024 года (10 января — окончательный срок для спотового биткойн-продукта Ark, так что это важная дата, за которой стоит следить).

♦ Несколько дней назад истек крайний срок для SEC по обжалованию решения суда в оттенках серого, что в целом является хорошей новостью для одобрения спотового биткойн-ETF. С тех пор несколько эмитентов внесли изменения в свои спотовые биткойн-приложения, включая Blackrock, Fidelity, Ark, Vaneck и Valkyrie. Большинство обновлений представляют собой стандартные раскрытия информации или разъяснения о рыночной среде, поэтому с точными обновлениями особо нечего читать. Но это по-прежнему важно, поскольку означает, что Комиссия по ценным бумагам и биржам общается с этими эмитентами и, возможно, проводит дискуссии друг с другом — так что, хотя это и не гарантирует одобрения, это все же хороший знак.

♦ В настоящее время около 12 спотовых биткойн-ETF ожидают одобрения, и, скорее всего, все они будут одобрены примерно в одно и то же время (так же, как мы видели при запуске ETF на фьючерсы на эфир). Существует также пять заявок на спотовые эфирные ETF (включая конвертацию в оттенках серого), которые потенциально могут быть одобрены после того, как спотовые биткойн-ETF будут одобрены в 2024 году. Как только эти спотовые продукты будут запущены, мы, вероятно, увидим меньший общий спрос на фьючерсы на биткойны и эфирные ETF, за исключением для случаев, когда инвесторы специально ищут обратные риски или риски с использованием заемных средств (на самом деле Proshares только что запустила свой ETF Short Ether Strategy [SETH] в начале ноября). Мы наблюдали эту тенденцию в этом году на тематических крипто-ETF, доходность которых с начала года была близка к 100%, но они получили лишь небольшой объем потоков, поскольку инвесторы по-прежнему неохотно расширяют доступ к чему-либо, кроме спотовых продуктов.

Что это значит для крипторынка?

♦ Новости о крипто-ETF движут рынок криптовалют, как мы это видели в последнее время. 16 октября прошел слух, что спотовый продукт ETF iShares был одобрен. Позже это было опровергнуто, но не раньше, чем цена биткойна выросла на 10%, что показывает, что одобрение еще не учтено на рынке. Хотя 10% кажутся относительно небольшими для значимости новости, рынок, вероятно, не успел полностью отреагировать, учитывая, что новость была опровергнута относительно быстро. Я думаю, что когда эти спотовые ETF будут фактически одобрены, мы сможем увидеть гораздо больший, устойчивый скачок цен и возобновление интереса инвесторов к криптовалюте. Большая часть этого спроса может исходить от розничных инвесторов, которые хотят инвестировать в биткойны или эфир через свои традиционные брокерские счета и не хотят подвергаться риску через фьючерсные продукты ETF или продукты ETF на акции. С момента запуска ETF Future ETF цены на биткойны и эфир в целом выросли. Цена биткойна уже выросла более чем на 23%, в то время как цены на эфир на самом деле были менее чувствительными (выросли всего на 4%).

Гонконг присоединяется к гонке ETF

♦ Гонконг — последняя территория, на которой рассматривается вопрос об одобрении биржевых фондов, которые инвестируют непосредственно в цифровые активы. Новый отчет показывает, что у SEC возникают проблемы с набором сотрудников, обладающих знаниями в области криптовалют.

♦ Гонконг — последняя территория, на которой рассматривается вопрос об одобрении биржевых фондов, которые инвестируют непосредственно в цифровые активы. Этот шаг станет частью более широкой стратегии по созданию Азиатско-Тихоокеанского центра цифровых активов.

♦ Гонконг, похоже, с энтузиазмом относится к идее предоставления инвесторам доступа к спотовым ETF на местном уровне.

♦ Как и США, Гонконг уже зарегистрировал несколько фьючерсных крипто-ETF. В Гонконге к ним относятся Samsung Bitcoin Futures Active ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF и CSOP Ether Futures ETF. Фьючерсные ETF привлекли потоки в размере около 65 миллионов долларов.

♦ В более широком смысле, криптоиндустрия рассматривает ETF как один из ключей к массовому внедрению цифровых активов, поскольку средства широко доступны для различных инвесторов. Ведущим фактором высоких показателей Биткойна в 2023 году является растущее ожидание того, что крупные финансовые учреждения США, такие как Fidelity и BlackRock, вскоре получат зеленый свет для запуска спотовых ETF на Биткойн в США.

♦ В США Комиссия по ценным бумагам и биржам под руководством Гэри Генслера либо одобрит, либо отклонит последнюю коллекцию заявок на спотовые ETF.

SEC изо всех сил пытается нанять экспертов по криптовалюте

♦  На этой неделе в отчете генерального инспектора агентства говорится, что SEC испытывает трудности с наймом экспертов по криптовалюте. В октябрьский отчет включен раздел о «проблемах управления и производительности» Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

♦  Проблемы включают в себя не отставание от развития таких технологий, как искусственный интеллект, и поддержание квалифицированной рабочей силы. «Комиссия по ценным бумагам и биржам также сталкивается с проблемами при наборе специалистов по криптоактивам, что правоохранительные органы считают критически важными для укрепления своих возможностей по расследованию новых и возникающих проблем на рынках криптоактивов», — сказал генеральный инспектор.

♦  Если вы не уверены, почему SEC испытывает трудности с привлечением экспертов по криптовалюте, в отчете упоминается «небольшой пул кандидатов квалифицированных экспертов, конкуренция со стороны частного сектора и частые конфликты кандидатов с правилами, запрещающими хранение криптовалют».

♦  В отчете ясно говорится, что этот запрет нанес ущерб рекрутингу, поскольку кандидаты часто не желают продавать свои криптоактивы для работы в SEC.

♦  Понятно, что у Комиссии по ценным бумагам и биржам есть сложные правила этики, которые запрещают сотрудникам, владеющим акциями компании, принимать решения по любым заявлениям, которые компания подает регулирующему органу.

♦  Однако беспокойство вызывает то, что если SEC откажется нанимать кандидатов, которые пассивно владеют биткойнами или другими цифровыми активами, это может привести к возможной предвзятости в пользу сотрудников, занимающихся антикриптографией, без реального опыта использования цифровых активов.

БТ – Инфа!