Сегодняшний бум и пузырь 1990-х годов
Фондовый рынок может быть непостоянным, и он не всегда вознаграждает пионеров новых технологий в долгосрочной перспективе.
Это один из важных уроков телекоммуникационного пузыря конца 1990-х и начала 2000-х годов, который инвесторам сегодняшнего бума искусственного интеллекта следует запомнить.
Одна важная проблема, заключается в том, что акции телекоммуникационных компаний 2000х так и не вернулись к своим пикам эпохи пузыря, даже несмотря на то, что распространение мобильных телефонов к 2024 году превзошло даже самые радужные прогнозы эпохи пузыря.
Вывод для сегодняшних акций ИИ заключается в том, что широкого внедрения этой технологии недостаточно, чтобы оправдать высокие оценки так называемой Великолепной семерки» и других игр ИИ. В конечном счете, станет ли технология «демократизированной» — то есть превратится в товар, который сможет легко внедрить каждая компания, — может оказать еще большее влияние на оценки в долгосрочной перспективе.
Если бы сегодня был 1997 год, и вам сказали, что количество абонентов сотовой связи в мире вырастет с 1 на 100 [человек]. При этом в 2024 году во всем мире будет заключено около 8 миллиардов контрактов. Вы бы подумали, что оценки телекоммуникаций будут расти, в “стратосферу?” Очевидно, что, оглядываясь назад, можно сказать, что ответ «нет» — ценность мобильных абонентов накапливается в других местах.
Другие страны в данном случае включают в себя компании, которые были пионерами мобильного Интернета и облачных технологий, в том числе нескольких членов современной «Великолепной семерки», таких как Alphabet Inc., GOOGL, Корпорация Microsoft MSFT, Meta Platforms Inc. Amazon.com Inc. и, конечно же, Apple Inc. которая произвела революцию на рынке смартфонов с выпуском iPhone в 2007 году.
Инвесторы не смогли предвидеть эту коммерциализацию в конце 1990-х годов, а также жесткое регулирование, которое в конечном итоге ограничило размер прибыли отрасли телекоммуникационных услуг.
Некоторые скептики бума на фондовом рынке искусственного интеллекта полагают, что аналогичная судьба ожидает «Великолепную семерку». Они утверждают, что ИИ — это технология общего назначения, такая же, как паровой двигатель или электричество. Таким образом, выгоды, скорее всего, будут более равномерно распределены между всеми компаниями, а не сконцентрированы в небольшой группе элитных фирм просто потому, что они стали пионерами этой технологии.
Конечно, несколько факторов отличают сегодняшних любимцев ИИ от телекоммуникационных гигантов конца 1990-х годов. Возможно, наиболее очевидным является то, что многие телекоммуникационные компании взяли на себя очень большую долговую нагрузку для финансирования прокладки оптоволоконных кабелей и покупки дорогих мобильных лицензий.
Для сравнения, сегодняшние любимцы ИИ имеют гораздо более сильные балансы, а рост капитальных затрат и других расходов обычно растет вместе с доходами и свободным денежным потоком. Более того, их продукты имеют более выраженную индивидуальность и ценность бренда, а также получают выгоду от надежного сетевого эффекта, который удерживает пользователей в рамках соответствующих экосистем.
Они также не конкурируют друг с другом напрямую, по крайней мере, в том, что касается их бизнеса в области искусственного интеллекта, хотя некоторое совпадение есть. Более того, представление о том, что лишь горстка компаний извлекла выгоду из бума искусственного интеллекта, немного вводит в заблуждение. В то время как «Великолепная семерка» обеспечила большую часть роста индекса S&P 500 в прошлом году. 67 акций S&P 500, связанных с искусственным интеллектом , с конца ноября 2022 года прибавили в среднем 45,3%. , когда была публично выпущена первая версия ChatGPT.
Nvidia сейчас стоит больше, чем ВВП каждой страны. Стремительный рост NVDA корпорации Nvidia делает ее не только третьей по величине компанией в США по рыночной капитализации, но и крупнее, чем экономика большинства других стран, по валовому внутреннему продукту. Стоимость Акций производителя чипов соответствует рыночной стоимости компании в $1,97 трлн. Согласно февральским данным Международного валютного фонда, эта цифра превышает ВВП всех стран мира, опередив такие страны, как Россия, Южная Корея и Австралия.
Это Безумие.
По факту стоимсоть компании по оценке ее акций, превышает весь ВВП России. Весь бред и извращенность ситуации в том, что Россия это Страна обладающая реальными ценностями, а компания по факту это опосредственный механизм с производственными цепочками. Выходит так, что если продать Nvidia сейчас то легко можно купить целую страну!
То что Мир имеет явные искажения в оценках экономичекой ценности и баланса стоимости – на лицо. Критерии и правила оценки ВВП и Дохода – просто неимеют смыла, если все это сопостовлять с механизмами оценки на фондовом рынке. Это не просто искажение, это по факту сюреализм в финансовой сфере.
БТ